建材行業(yè)《通用硅酸鹽水泥》標準修改單點評:低標水泥淘汰再邁一步,有望緩解產(chǎn)能過剩，影響硅酸鹽水泥供應商

        2017年9月25日,國家工信部發(fā)布《通用硅酸鹽水泥》規(guī)范修正單及編制闡明,本次修訂內(nèi)容是以第3號修正單的形式撤銷32.5R強度等級的復合硅酸鹽水泥(PC32.5R),暫不撤銷礦渣、粉煤灰、火山灰32.5等級水泥。在規(guī)范同意發(fā)布之前,為進一步聽取社會各界意見,對規(guī)范報批稿、修正單及編制闡明予以公示,公示時刻2017年9月25日-2017年10月25日。

        低標水泥篩選再邁一步,32.5標號完全撤銷后有望緩解水泥(尤其是粉磨)產(chǎn)能過剩。我國原有32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5、52.5R等六個硅酸鹽水泥強度等級,順次強度排序由低到高,一般修建、農(nóng)村需求等范疇低標號水泥用量較大,基建、高層修建等范疇高標號水泥使用為主。撤銷低標號水泥的方針導向一向存在。提高水泥混合材摻量是小粉磨站盈余的重要來歷,因此32.5標號水泥存在比較突出的混合材種類和摻量超出規(guī)范規(guī)模的問題,一向是處于方針促進篩選的結(jié)構(gòu)內(nèi)。本次撤銷32.5R水泥的規(guī)范得到履行后,水泥產(chǎn)能(尤其是粉磨產(chǎn)能)的過剩有望得到緩解:相同的熟料出產(chǎn)更少的水泥,一起小粉磨站生存空間縮窄。

         低標水泥完全撤銷有望改進熟料產(chǎn)能利用率,需下流混凝土和修建規(guī)范相應修正合作。理論上來說,水泥終端需求不變的狀況下,撤銷低標號水泥、改用高標號水泥,對熟料的消耗量會添加,有助于改進行業(yè)熟料產(chǎn)能利用率。若僅修正水泥規(guī)范,而不相應修正混凝土和修建規(guī)范,在部分對強度要求不高的修建使用范疇可能會存在混凝土環(huán)節(jié)多摻混合材的狀況,從而削減對高標水泥的需求、部分抵消熟料消耗量的增幅。
 
        出資策略:若本次撤銷低標水泥PC32.5R規(guī)范出臺后能充沛履行,對水泥過剩產(chǎn)能緩解、熟料產(chǎn)能利用率提高均有正面效應;疊加環(huán)保高壓驅(qū)動的盈余景氣繼續(xù)修正(近期銅陵因PM 2.5不達標,出臺超常規(guī)辦法、或?qū)⒃?0月1日至12月31日間對水泥限產(chǎn)30%,從現(xiàn)在安徽各地級市空氣質(zhì)量及方針目標來看,后續(xù)超常規(guī)限產(chǎn)辦法的出臺有望連續(xù)至安徽其他地級市。安徽作為長三角甚至泛長江流域重要的熟料輸出地,在旺季期間被限產(chǎn),將對四季度甚至下一年開年泛長江流域水泥價格構(gòu)成較大推力)。個股引薦華新水泥、海螺水泥、祁連山、西藏天路、塔牌集團、金圓股份等。此舉必將影響部分硅酸鹽水泥供應商。